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「赢家江恩软件」股票期权交易100题(3)

时间:2021-05-03 08:50:51作者:佚名

本期我们将介绍股票期权适当性管理中投资者交易权限调整的相关内容,重点介绍股票期权合约的相关知识。

一.适当的管理

26.投资者如何参与期权模拟交易?

在参与期权模拟交易之前,投资者需要对股票期权的基本知识、期权交易的主要风险、期权的简单策略应用有全面的了解,并对上交所股票期权的相关业务规则有一定的了解。在准备好上述相关知识后,投资者可以咨询其期权管理机构,根据相关要求申请开立期权模拟交易账户,参与期权模拟交易。

27.投资者在申请交易权限时应该遇到怎样的模拟交易体验?

申请一级、二级或三级交易权限的个人投资者应具备相应的期权模拟交易经验。一级投资者的模拟交易体验必须包括确认开仓和保护性看跌期权的买入和开仓,相应的平仓和行权;二级投资者模拟交易经验必须在一级投资者模拟交易经验的基础上,增加期权合约的买卖开仓和买卖平仓;三级投资者模拟交易体验应在一级和二级投资者模拟交易体验的基础上,增加期权合约的卖出开仓和买入收盘。

28.投资者如何申请更高或更低的交易权限?

如果投资者的知识测试成绩、期权模拟交易经验等变化符合较高交易权限对应的资格要求,可向期权管理机构申请增加其交易权限。出现上述情形的,期权管理机构应当严格按照《适当性指引》的规定和期权经纪合同的约定对投资者的申请进行审核;如果投资者的申请符合要求,可以调整其交易权限。

投资者也可以向期权管理机构申请降低其交易权限,期权管理机构应当根据投资者的要求将其交易权限降低到相应级别。

29.期权管理机构在什么情况下可以自行降低投资者的交易权限?

期权管理机构发现客户的实际情况不符合其交易权限对应的资格要求,或者按照期权经纪合同约定降低交易权限的,可以自行降低投资者的交易权限。

30.期权投资者交易权限降低后,投资者的交易会受到怎样的影响?

如果期权管理机构根据投资者的申请或自行降低投资者的交易权限级别,投资者应当按照调整后的交易权限进行期权交易,即限制原相应的上级交易权限。

期权管理机构根据投资者的申请自行调整交易权限或降低交易权限的,应当对投资者可能增加的投资风险或调整后可能丧失的交易权限进行提示,并记录和保存相关信息和提示材料。期权管理机构自行降低投资者交易权限的,还应当至少提前三个交易日以书面或电子形式通知投资者,并做好记录。

二、期权合同

31.上交所股票期权的标的是什么?

在上海证券交易所上市交易的股票、交易型开放式指数基金(以下简称交易所交易基金、ETF)以及经中国证监会批准的其他证券可以作为期权合约的标的。合约对象的选择条件在交易规则中规定。在股票期权试点初期,上交所按照由少到多、由严到宽的原则,首先选择上证50ETF作为合约标的。

32.交易所交易基金(ETF)被选为期权合约的标的,应满足哪些条件?

交易所交易基金(ETF)被选定为合同标的时,应当符合下列条件:

(一)上海证券交易所公布的融资融券标的证券;

(二)基金设立时间不少于6个月;

(三)最近6个月持有的日均账户不少于4000个;

(四)上海证券交易所规定的其他条件。

33.股票期权合同的条款包含哪些要素?

股票期权合同的条款包括以下主要内容:合同主体、合同类型、合同单位、到期月、最后交易日、到期日、行权日、结算日、履约方式、行权价格、行权价格区间、合同编码、合同交易编码、合同简称、合同交割方式等。

34.期权合同的到期日是什么?

期权合同的到期日是到期月的第四个星期三。如果是国家法定节假日或上交所休市,则顺延至下一个交易日。

期权合同的最后交易日和行权日与其到期日相同;到期日提前或延期的,最后交易日和行权日会相应调整,但在业务规则规定的特殊情况下,最后交易日和行权日可以异步调整。

35.什么情况下期权合同会被挂掉?

合同挂可分为到期挂、波动挂、调整挂等。

(1)到期加挂

当月合同到期后,需要在新的月份列出不同合同类型的合同,以确保至少有四个到期月,即当月、下月和连续两个季度月(下季度和每隔一个季度)。

(2)波动加悬挂

当合约标的价格发生变化,导致上市合约中虚拟合约或真实合约数量不足时,上交所将根据行权价格之间的距离,在下一个交易日依次增加新行权价格的合约。

(3)调整和连接

除权除息的情况下,除了调整原合同外,还会根据合同标的的除权除息价格重新附加一套完整的期权合同,一般包括认购和卖出两个方向,四个到期月,五个行权价格(平均值一个,实值两个,虚值两个),总共至少40个合同。

(4)其他

本所除根据前款规定追加合同外,还可根据市场情况追加合同或不追加新合同。

36.期权合同在什么情况下会被中止?

合同标的物的中止对应于期权合同交易的中止。此外,如果期权合约交易出现异常波动或其他异常情况,上海证券交易所将酌情暂停期权合约交易。

37.期权合同在什么情况下会被摘牌?

(1)合同期满退市

期权合同到期,自动退市。

(2)不持仓将调整后的合同退市

对于调整后的期权合约,如果在存续期内当日收盘时整个市场的持仓量为零,上交所将在下一个交易日退市。

(3)合同标的终止或暂停上市

由于合同标的暂停或终止上市,合同品种的所有未平仓合同将在合同标的暂停或终止上市前最后一个交易日的前一个交易日提前到期,中国结算将按照正常结算流程进行行权结算。

38.标的物为除权时,期权合同将如何调整?

当合同标的物为除权除息时,期权合同的条款需要进行相应调整,以保持期权合同买卖双方的权益不变。主要包括两个方面:一是合同金额(票面价值,即合同单位*行权价格)不变;第二,调整后的合约市值接近调整前的市值。

(1)合同调整日期

是合同标的除权除息日,主要调整行权价格、合同单位、合同交易代码、合同简称。对于投资者在合同调整日之前持有的期权合同头寸,以及在合同调整日之后设立的期权合同头寸,应根据调整后的合同内容进行相关交易和结算。

(2)调整行权价格和合同单位

当合同标的为除权除息时,上交所将相应调整期权和合同单位的行权价格。调整公式如下:

调整系数=[ETF股权分置(合并)比例×前一日合约标的收盘价]/(前一日标的收盘价-现金分红);

新合同单位=原合同单位×调整系数;

新行权价格=原行权价格×原合同单位/新合同单位。

除息日调整后的合同前结算价=原合同前结算价×原合同单位/新合同单位。

除息日,以调整后的合同前结算价作为限价和保证金收取的计算依据。

(3)合同交易代码调整

合同调整时,调整合同交易编码的第12位数字,开头设置为“M”。合同第一次调整时,“M”改为“A”,表示合同已经调整一次。如遇第二次调整,“A”改为“B”,上一次调整新标准合同“M”改为“A”,以此类推。此外,在市场发布中(交易前),增加了另一个标志字段(最初为0),表示由于本月的合同调整,新月份的“标准合同”被列出的次数。比如1表示第一次,合同编码调整时标志字段保持不变(比如“M”到“A”,“A”到“B”)。

(4)合同简称的调整

除息日期权合约简称用证券简称调整。第一次调整合同时,合同缩写的最后一个符号位改为“A”,表示合同已经调整过一次。如果发生第二次调整,“A”改为“B”,以此类推。


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