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「证券导报」丹尼尔证券|特斯拉市值8000亿美元,盈利不靠卖车!

时间:2021-04-09 12:30:50作者:佚名

市值约8000亿美元。卖车还是赔钱?

特斯拉最近公布了2020年的业绩,终于脱离了“亏损”的魔咒,实现了成立以来的第一个“盈利年”。但据财报显示,特斯拉第一次实现年度净利润,并不是因为卖车,而是因为卖环保监督点。如果排除这部分收入,特斯拉将难以摆脱亏损。

赚钱不是靠卖车,而是靠卖环保点

1月28日,特斯拉公布了2020年第四季度业绩。财务报告显示,截至2020年第四季度,特斯拉连续六个季度实现盈利,实现了成立以来的第一个“盈利年”。

具体来说,特斯拉去年第四季度营收为107.4亿美元,同比增长46%;净利润2.7亿美元,同比增长157%。2020年公司净利润达到7.21亿美元,2019年同期亏损8.62亿美元。

净利润(单位:10亿美元)

特斯拉首次实现年度净利润,不是靠卖车,而是靠卖环保监督点。特斯拉的财务报告显示,该公司在2020年出售了16亿美元的环境监管点,远远超过其7.21亿美元的总净利润。也就是说,如果排除这部分收入,特斯拉恐怕很难摆脱亏损。

目前,许多国家和地区要求汽车制造商需要销售一定比例的零排放汽车。如果不能,就必须从其他符合这些要求的汽车厂商那里购买环境监管点,否则可能会受到当地监管机构的处罚。

事实上,大多数传统汽车制造商和巨头在2020年都没有完全达到环保点。在最近的电动汽车100人委员会上,长安汽车董事长朱华荣也发表了讲话,因为双积分不符合标准,长安汽车在2020年平均每辆车少挣4000元。

由于特斯拉只生产电动车,其环保点远超最低监管要求。所以特斯拉有很多额外的积分可以卖给其他汽车厂商。据报道,菲亚特克莱斯勒汽车公司承诺从特斯拉购买12.7亿美元的环境监管点,以遵守将于2021年生效的新欧洲环境法规。

特斯拉免费获得这些监管点,他们几乎以零成本出售,从而提高了公司的整体利润率。特斯拉第二季度的监管点销售收入比去年同期增长了近200%。财务报告显示,在过去的五年里,特斯拉通过出售环境监管点赚取了33亿美元。

在这种情况下,虽然特斯拉全年第一次盈利,但公司股价却持续下跌。截至发稿时,特斯拉股票在美国盘前交易时段的报价为每股820美元,上涨26.47美元,涨幅3.34%。

分析师仍看好1000美元以上的股价

统计数据显示,2020年,特斯拉股价上涨743%,成为全球市值最大的汽车公司。公司CEO马斯克曾凭借暴涨的股票成为世界首富。但与此同时,特斯拉一直是美股最卖空的目标,其卖空合约加起来超过了接下来几笔的总和。

特斯拉上市以来,无数做空者试图做空特斯拉,但都失败了。根据美国金融数据机构S3合作伙伴(Partners)的分析数据,从2020年初到12月初,特斯拉卖空者的市值损失超过400亿美元。2019年,这一数字为84亿美元。

特斯拉表示:“我们计划尽快增加产能。预计未来几年车辆交付年均增长率将达到50%,并且在某些年份增速可能会更快,我们预计2021年也将如此。增长率主要取决于设备能力、运营效率以及供应链的能力和稳定性。”

阿格斯研究公司将特斯拉的目标价提高到每股1010美元。分析师比尔·塞莱斯基(Bill Selesky)表示,该公司是电动汽车制造商“无可争议的领导者”,显然领先于竞争对手。美国的政治变化将成为特斯拉的逆风,中国市场将有很大的发展机会。

乘用车市场信息协会发布的数据显示,去年仅Model 3就在中国销售了13.74万辆,在中国新能源乘用车销售排行榜上获得第一名。

韦德·布什证券(Wade Bush Securities)技术分析师丹尼尔·艾夫斯(Daniel Ives)表示:“特斯拉不会一直保持80%-90%的电动汽车市场份额,但即使市场份额大幅下降,它们也能保持增长。从2025年到2026年,我们预计每年将有300万到400万辆汽车的销售,其中40%的增长将来自中国。”

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