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林鹏董事长:做a股市值的发现者和分享者 中国基金业协会网站

时间:2021-03-01 20:25:16作者:佚名

原标题:林鹏董事长:做a股市场价值的发现者和分享者

几天前,来自券商的中国记者采访了林鹏,他是一位在资产管理领域工作了20年的老手。林鹏告诉中国券商记者,近期市场波动主要受欧美市场波动、中美关系紧张等外部形势变化的影响,前期收益和估值较高的行业出现调整压力。

“总体而言,在深化登记制度改革和国际化的背景下,a股市场融资效率提高,流动性充裕,改革红利继续显现。”林鹏表示,他和他的团队长期看好a股资本市场,坚持价值投资和长期陪伴。

中国经济率先进入复苏轨道

作为东方红资产管理有限公司的前明星基金经理,林鹏对投资的热爱和坚持让业界佩服不已。离开东方红资产管理之前,林鹏曾担任公司副总经理兼公募股权投资部总经理,领导和管理着东方红近千亿的公募股权投资团队。

今年5月,林鹏以一封致基金持有人的信“感谢、信任、欢聚一堂”告别东方红资产管理。在经历了20多年的资本市场大起大落后,林鹏选择了进一步专注于投资。今年8月,林鹏创办的“上海资产管理有限公司”正式完成私募登记。

选择2020年创业,尤其是在疫情对经济的冲击下,不仅需要勇气,更需要对中国经济充满信心。林鹏告诉经纪公司中国记者,关键经济数据的改善显示了中国经济复苏的实力。2020年7月中旬,上半年各种经济数据陆续发布。经过一季度疫情的冲击,二季度复苏加快,中国经济交出了逆势上涨的宝贵成绩单。

打开中国经济的“半年报”。6月进出口数据均实现正增长,财政收入增速转正,城镇调查失业率持续下降,工业增加值连续三个月呈正增长,外汇储备连续三个月反弹,全国发电量和全社会用电量连续四个月逐月加速,消费和投资数据下降幅度收窄。“一系列关键数据正在改善,这概括了流行病测试的特殊年份。年中中国经济的清晰图景突显出中国经济复苏的力量。”林鹏说。

此外,自第二季度以来,随着防疫形势的不断改善,复工、复业、复市步伐加快。在疫情防控常态化背景下,政府加快推进疫情防控和经济社会发展总体规划,增加1万亿元赤字、发行1万亿元抗疫专项国债、面向各地等措施陆续出台。一整套应对政策形成了稳定基础经济的强大支撑。

从数据来看,仅仅几个月,中国经济就率先复苏。上半年经济先降后升。第二季度国内生产总值增长3.2%,比第一季度的-6.8%高出10个百分点。供需两端都在加速复苏,工业生产率先复苏,“三驾马车”齐头并进。相比之下,美国和欧洲等主要经济体的疫情仍在继续,并不时重复。与中国相比,尚未达到疫情后的恢复阶段。根据国际货币基金组织的最新预测,今年世界经济将下滑4.9%。世界银行预测全球经济将下滑5.2%,为二战以来最严重的经济衰退。

纵观上述数据,林鹏指出,中国经济率先实现二季度增速由负转正,充分印证了其应对外部冲击的强大韧性。中国经济长期改善的基本面没有变,也不会变。

优质公司在合适的时间上市

为什么长期看好a股市场?除了对中国经济充满信心外,林鹏还向券商中国记者进一步阐述了自己的投资理念和逻辑。在他看来,中国资本市场改革和国际化的深化并没有受到疫情的影响,优质公司上市的时机已经成熟。

林鹏指出,2020年以来,放开证券、基金、期货等机构境外持股比例、取消合格投资者/合格境外机构投资者配额等优惠政策不断出台;央行坚持稳健中性的货币政策,实施更加准确科学的货币宽松政策。此外,中央政府多次提到提高a股上市公司质量,保护投资者利益,促进资本市场持续稳定健康发展。这些政策和监管声明大大增强了市场投资者的信心,也表达了进一步推进a股改革的决心和信心。

2020年,资本市场表现出良好的活跃性,充分发挥了为实体经济服务的功能。数据显示,2020年a股上市公司融资规模已达3527亿元,融资总额为近10年来最高。科技创新板上市公司市盈率中位数为47.45倍,远高于主板23倍的市盈率。科技创新板上市公司IPO融资效率大幅提高,改革成效显现。

林鹏认为,随着科技创新板的推出和创业板注册制度改革的实施,a股资本市场更加包容和市场化,上市公司结构和质量明显改善。

“科技创新板上市公司50%以上是新经济产业;从行业角度看,与金融、房地产等老行业形成鲜明对比。”林鹏指出,从增长来看,2020年科技创新板上市公司的平均预测净利润增长率为115.5%,中位数为34.3%,远超主板上市公司。泽京药业股份有限公司、百奥泰股份有限公司、神州细胞股份有限公司的R&D投资均占收入的100%以上,而其他176家科技创新板公司的R&D平均投资占11.5%,2019年增长20%以上,体现了科技创新板上市的高质量、高技术属性。

未来,随着资本市场引入更多的优质领先技术公司,在中国创造新的经济部门,中国投资者也需要重视投资,支持优质企业的长期发展,支持中国企业增强国际影响力,更多地投资内生能力强的优质企业,这对支持a股市场股价健康持续上涨,优化上市公司结构,长期健康发展具有重要意义。

“目前,国家对资本市场给予了前所未有的重视。稳定的资本市场使我们面临外部的不确定性,并具有良好的缓冲机制。”林鹏指出,目前资本市场的高水平设置、科技创新板的布局、注册制度改革的深化和国际化的推进,明显提升了市场氛围、活跃程度和资本充足率,是投资者、上市公司和中国整体资本市场健康发展的难得机遇。

此外,科技创新板的财富效应也带来了高科技领域创业的示范效应。林鹏认为,现在是中国资本市场提高上市公司质量、吸引优质上市公司的好时机。作为投资者,坚持长期持有和价值投资,陪伴高素质的中国企业和中国企业家实现和保护价值,是促进中国资本市场长期健康发展、帮助投资者获得长期回报的王道。

成为价值的发现者和分享者

第十一届节之前,中国基金会私募基金产品的宣传信息显示,很多私募基金产品已经备案。券商中国记者获悉,“远景系列”将由林鹏亲自带队,预计10月下旬开始正式发售,将由多家银行和券商渠道同步发售。

回顾林鹏20多年的投资生涯,价值投资的概念是他长期追求和实践的终极概念。林鹏告诉券商中国记者,“秉承价值投资,价值投资的收益来自企业的内生成长。好的公司是长期投资中最可靠的阿尔法,因为最好的公司竞争力强,抗风险能力强。从长远来看,它会创造更高的资本回报,所以价值投资的关键是陪伴优秀的企业成长,见证伟大公司的诞生。”

如何专业投资?“不一致的投资是正确的+投资做错了+不卖不买+注意组合平衡”,这就是林鹏给的投资骗局。“成为中国最好企业的长期伴侣,是一个需要一直坚持的投资原则”。

林鹏介绍说,在东方红10年的投资经历中,大部分创造了非常好的、超额回报的重仓投资行为,都是来自于挑战市场的共识,以及逆向思维。同时,一定要在投资上做错事,大大缩小投资和研究的范围,只关注两三百个品德优秀、治理完善、行业地位高的公司;提倡减少不必要的投资行为(短期预测、日内交易等)。),把精力、时间、资源都集中在那些有用的东西上,因为个股的集中可以保证个股的研究深度和跟踪强度。同样重要的是要注意组合平衡,包括行业平衡、类型平衡、市值平衡。选股和行业分散在组合配置上相互依赖,从而形成攻守平衡。

林鹏分析,随着社会变革和结构转型,科技创新和应用逐步推进,一批优秀的中国企业正在冉冉崛起。在进一步优化社会资源配置的前提下,居民金融需求不断提高,普惠金融让更多人享受到经济发展和社会进步的成果。在这种背景下,投资者需要充分发挥资产管理人员的职业优势,在对企业进行基础性研究和分析的基础上,选择能够代表社会经济发展方向、具有一定想象空间的优质企业,进行长期布局,成为企业的支持者和同伴,从而为投资者获得可持续的高质量回报,成为投资者价值的照顾者和实践者。

“作为投资者,我们需要做的是通过正确的方法和市场洞察力来发现、分享和保护价值。发现价值就是找到好公司;分享价值,与广大持有者和市场分享中国的发展和中国的强大价值,分享优秀企业成长带来的价值;守护价值,帮助被投资的优秀企业稳定发展,帮助基金持有人保护价值。”林鹏表示,判断有影响力的优秀资产管理机构,不仅要看给持有者带来的短期回报,还要考虑为中国企业的崛起和腾飞提供战略和资金支持,为优秀的企业家和企业提供资金和解决方案,帮助最优秀的企业腾飞。

鉴于2020年第四季度的投资预期,林鹏认为,由于国际形势风险和海外疫情意外恢复等因素,全球经济整体复苏可能放缓。从中长期来看,优质技术和消费类股普遍具有优质的利润增长能力和空间,符合我国目前的经济发展阶段和产业转型需要。展望2021年,仍有许多不确定因素,尤其是经济复苏的力度和货币政策的走向。在不确定的宏观经济形势下,投资者需要更加关注高质量公司的基本面和增长潜力,投资高质量的新兴行业领袖,真正成为价值的发现者和守护者。回搜狐多看

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