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「银行卡收费」百度的业绩正在回升,但持续增长仍不容乐观。收购YY似乎是一个热门土豆

时间:2021-05-23 03:41:18作者:佚名

APP独家:主要资金由百分之一监控26%;%26gt;

11月16日,百度(以下简称百度,BIDU.NASDAQ)发布了三季度报告。财务报告显示,第三季度,百度实现总收入282亿元,同比增长1%25,营业利润62亿元,同比增长69%25净利润137亿元,同比增长282%25。

百度的核心业务正在逐步发展。但是,爱奇艺的收入却出现了负增长,因此短期内很难看到任何获利的希望。此外,MuddyWaters也做空了百度最近以36亿美元收购YYLive的交易,这为百度完成收购增添了变数。

成本大幅降低和效率提高,整体收入增长缓慢

2020年前三季度,由于全球疫情的巨大影响,在线广告市场环境仍在继续恶化。但是,百度似乎已经为此做好了充分的准备。最新的三季度报告显示,公司的成本和费用控制效果明显。

<到2020年第一季度至第三季度,百度的收入成本分别为146.9亿元,131.3亿元和128亿元,同比增长率分别为-1%25,-19%25和-22%25。同期,百度的三项支出(营销,管理和研发)分别为82.9亿元,92.6亿元和93亿元,同比增长率分别为-18.84%25,-7.23%25,和0.92%25。

资料来源:思维财务,百度财务报告

成本和支出的有效控制使百度在整体收入增长为负的背景下获得了可观的营业利润。,并不断提高公司的盈利能力。前三季度,百度的营业利润率从第一季度的-2%增加到第三季度的22%,降低成本和提高效率的效果是显而易见的。

资料来源:ThinkingFinance,百度财务报告

但是,从财务报告数据中也可以看出,百度持续的收入增长并没有得到扭转。百度本季度的毛利率创下了自2018年以来的历史新高。您能否进一步控制成本和支出?如何改善其持续低迷的收入表现?下一阶段的利润增长点在哪里?还需要多个问号。

2020年第一季度至第三季度,百度收入分别为225.45亿元,260.34亿元和282亿元,同比增速分别为-7%25,-1%25,和1%25。尽管百度的收入在第三季度恢复了正增长,但仍处于低迷状态。

从的角度来看,百度的收入主要由"在线广告业务"和"其他收入"组成。其中,在线广告收入是百度的骨干力量。第三季度网络广告收入202亿元。占总收入的72%25.这包括百度的核心广告业务"Search%2BInformationFlow"(约占在线广告总收入的90%)以及爱奇艺(IQ.NASDAQ)广告收入。其他收入主要包括百度的智能音箱收入,百度云收入和爱奇艺会员收入。第三季度的收入为80.3亿元人民币,不到百度总收入的30%25。

从收入构成的角度来看,在线广告业务占百度收入的70%以上。因此,在短期内,如果预计百度在收入方面会有所改善,那么在线广告业务仍然有必要表现出更大的提升。但是,第三季度数据显示,在线广告业务的增长率为-1%25,仍处于负增长水平。影响效果的更重要因素是下半年的广告市场趋势。CTR数据显示,今年9月广告支出同比实现了正增长,但增速仍然相对缓慢。这也部分反映了下半年广告市场的复苏。将会疲软,这也使得百度第四季度在线广告收入增长前景不容乐观。

而且,对百度更不利的是在线广告类型的差异化。根据艾瑞咨询的数据,在过去两年中,百度的搜索广告份额持续下降。到今年第二季度,搜索广告的市场份额已从2018年第二季度的20%下降到11.4%。依赖性很高。根据兴业证券此前的研究报告,从2015年到2017年,百度的搜索广告收入占65%以上。如果将爱奇艺排除在外,它将超过84%。这也意味着百度希望恢复到收入的10%。25岁以上的高增长需要多样化的实现。

爱奇艺的毛利润已经转为正数,如何盈利仍然是一个问题

爱奇艺的持续亏损使百度的盈利能力下降,这是一个长期的实际问题。爱奇艺本季度实现收入72亿元,同比增长-3%25,内容支出47亿元,同比增长-24%25。受益于内容成本的压缩,爱奇艺的毛利率为正,达到11%25,而第二季度的毛利率为7.8%25,再次提高。

但是,在将营销,管理和研发三项费用相加之后,爱奇艺仍然未能摆脱亏损的泥潭。第三季度爱奇艺继续创下-12.1亿元人民币的经营利润和归属于母公司的净利润-11.74亿元人民币。尽管与去年同期和上一季度相比,这两个数字均已缩小,但短期内仍没有获利的迹象。根据公开信息的粗略统计,"投资者网"显示,爱奇艺自2013年以来已亏损330亿元人民币的净利润。

来源:ThinkFinance,《爱奇艺财务报告》

爱奇艺的官方网站显示,从11月13日开始,爱奇艺正式调整了其黄金VIP会员服务的价格,月,季,年卡的价格分别上涨了5.2元,10元,50元,连续的月度和年度订阅量也相应增加,涨价幅度为30%25-50%25。

关于涨价的影响,目前尚无法得知,爱奇艺首席执行官龚宇在第三季度电话会议上表示,涨价后一到两个季度可能会有新用户调整。病情减轻。但是,结合其他类似公司的经验,这种负面影响很快就会消失。

但是,从过去的提价经验来看,提价通常是一把双刃剑。一方面,它将提高会员的单价并有效提高爱奇艺的盈利能力。另一方面,价格上涨将导致一些价格敏感的用户取消爱奇艺的订阅服务或转移到其他价格较低的长视频平台。

从运营数据的变化中也可以看出爱奇艺提价的紧迫性。2020年3月,6月和2020年9月,爱奇艺的订户分别为1.189亿和1.049亿。,1.048亿,其中9月份的订户数量与3月份相比减少了1,410万。同期,爱奇艺的会员收入增长率分别为35%25、19%25和7%25,增长明显放缓。。

订阅会员的收入是占爱奇艺收入最大份额的业务,在Q325中占56%。在爱奇艺广告(主要是视频品牌广告)持续多个季度出现负增长的背景下,订户数量的急剧下降无疑增加了爱奇艺收入增长的压力。本季度,爱奇艺收入同比增长近3%,同比下降25%。第四季度这种情况是否可以逆转,请看会员价上涨的影响。

综上所述,从短期来看,爱奇艺在第四季度很难扭亏为盈。截至9月30日,爱奇艺公司经营活动产生的现金流量净额为-19.29亿元人民币。它仍在流血,无法为百度带来利润。

YY直播短促了,百度接下来该怎么做

除了的收益,百度最近还有另一个热点问题的关键在于,11月17日宣布,以36亿美元收购的YYLive被MuddyWaters卖空了。MuddyWaters声称YYLive收入的90%被怀疑存在欺诈行为,而行会收入的85.9%被夸大了。一段时间以来,YY(YY.0).NASDAQ)的股价暴跌26%25,这也影响了百度的股价。

从今年年初开始,百度一直在进行现场直播。在5月举行的"万象"2020百度移动生态大会上,百度集团执行副总裁沉韶强调:"直播是百度2020年移动生态年。关键方向之一。"此后不久,李彦宏出现在百度APP直播室,使百度的市值在一夜之间增加了120亿元,6月份,百度YY游戏直播业务负责人顾峰负责了百度的直播。广播中频道业务,与此同时,百度还收购了友华科技(短视频平台V8实拍),并让其创始人宋健负责百度的漂亮视频业务。在这种情况下,收购YY可能是百度增加直播量的策略的延续,对于百度来说,直播是目前的主要出路,直播不仅可以丰富百度APP的内容,而且可以增加百度的直播量。百度APP的用户粘性,并具有良好的货币化效果,可以为百度带来短视频信息流广告和知识带,商品,实时流媒体和奖励等多样化的收入机会,对冲货币租金下降取决于搜索广告。

不难理解百度对YY的期望。正如李彦宏在第三季度电话会议中提到的那样,百度APP每天超过3亿的日常活动,加上YY直播的成熟运营经验,可以更好地利用流量获利。

但是,李彦宏可能没有意识到YY直播的生态并不像斗音和快手那样丰富和开放。相反,YY直播的生态相对单调且封闭。YY实况转播始于节目实况转播,但始终没有摆脱此标签。除了显示实况广播外,YY实况广播生态在其他类型(例如知识传递,电子商务传递和其他实况广播)中的分布也很小。(2019年YY直播)前十位主播都在现场直播领域。此外,YY直播的游戏方式比斗音和快手要复杂得多,因为它涉及到行会(YY称为频道)的重要作用,并且短期内独立新主播很难成长,这也限制了YY直播生态的进一步发展。扩张。

不可否认,当前的YY直播确实确实需要百度的数亿流量。但是,"百度%2BYYLive"的组合能否发展成为可以撼动已经占据现场直播轨道最高水平的豆音和快手的直播平台?前现场直播行业人士,经纬创投投资经理庄明浩在连接36KrLive时表示:由于YY直播系统的封闭性,百度的流量和YY直播操作不容易集成。此外,YY直播的总部在广州,而百度在北京。距离限制也使百度对YY直播的管理引起了很多关注。挑战。

根据现有的收购计划,百度将在2021年上半年完成YYLive的收购和交付。但是,当前有关释放浑水的简短报告增加了该计划的不确定性。

MuddyWater在报告中指控YYLive的"机器人"和"行会奖励"。庄明浩说,这些现象在现场直播行业不是特例。直播行业中的许多平台都给自己定单,就像游戏平台中的gold金一样,行会还将提高其锚点的排名和平台的返利,经常会冲水(也就是说,行会对其进行奖励)自己的锚),并且这些流入都包含在平台收入中。但是,它不包括在锚点的收入中,这导致了浑水报告中的"数据欺诈"。

直播行业的一位匿名人士说,YY直播当前的可疑点不是运营数据的欺诈,而是财务方面是否存在欺诈。例如,平台上的机器人刷了100元,真实人刷了50元,但是财务报告只记录了真实人的50元,所以没有问题。对于浑水质量控制报告,《环ju时报》11月19日回应说,浑水报告对现场直播行业和现场直播生态充满了无知。报告中的逻辑不清楚,数据混乱,而且被概括并包含许多错误。

但是,作为收购方的百度尚未公开声明其对YYLive卖空的立场。因此,"投资者网"已多次致电并联系了百度相关人员,但对方没有回应。但是,在发行截止日期之前,百度的股价受到卖空事件的影响,累计跌幅超过5%。刚获得的YY更像是"烫手山芋"。

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(文章来源:投资者网络)

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