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摩根士丹利2021年展望:消费驱动中国经济增长a股表现可能不如今年 华创证券

时间:2021-03-29 06:46:54作者:佚名

经济观察网记者郑称,全球经济正经历V型复苏。到明年第二季度,全球经济将回到疫情前的水平。预计明年全球经济增长将在6.4%左右——摩根士丹利(Morgan Stanley)在最新的全球宏观经济展望研究报告中对此进行了分析。摩根士丹利对明年全球经济增长的预测高于5.4%的普遍预期,对经济复苏更加乐观。

摩根士丹利(Morgan Stanley)中国首席经济学家邢预测,中国明年的经济增长将达到9%,主要由强劲的出口和消费推动。随着就业率的逐步提高和疫情期间积累储蓄的进一步释放,消费有望成为明年中国经济增长的主要驱动力。数据显示,中国前三季度家庭储蓄率达到37.2%,高于2017-2019年同期的32.2%。强劲的出口也有望对冲基础设施建设放缓的影响。邢预测,如果“十四五”计划的目标能够成功实现,2022年至2025年,中国的经济增长将保持在4.8%左右。

人民币走上升值通道已经成为海外机构投资者的共识。邢预计,到2021年底,人民币汇率有望达到6.4,中国可能会放松资本的双向流动,以应对人民币升值的压力。

中国经济面临哪些风险?邢18日在媒体电话会议上对经济观察网表示,一方面,海外疫情爆发引发的封锁政策将对全球经济产生影响;另一方面,如果中国人民银行过早收紧货币政策,也可能拖累经济增长。

自第二季度以来,中国的利率政策和LPR的利率保持稳定,这符合当前的经济基本面和通货膨胀水平。货币政策已经从应对疫情的影响中恢复正常。邢表示,未来收紧货币政策最早可能在2021年第一季度实施,办法是放缓信贷增长,减少地方政府发行特别债券。

在资产类别上,摩根士丹利偏好股票、债券等风险资产,而非国债、现金,认为风险资产估值仍在合理范围内。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席跨资产策略师安德鲁·床单(Andrew Sheets)在新闻发布会上表示,全球投资者对明年乐观市场的预期相同,但分歧的焦点是新兴市场或发达国家是否会表现更好,明年全球通胀水平也存在差异。

摩根士丹利仍看好a股明年的表现。摩根士丹利预计,到2021年底,沪深300指数仍将上涨13%,摩根士丹利资本国际中国指数仍将上涨11%。

在具体的行业配置方面,摩根士丹利(Morgan Stanley)亚洲及新兴市场首席股票策略师乔纳森加纳(Jonathan Garner)表示,由于政策原因,中国股市被配置在低能源和金融、高新经济部门,包括互联网、媒体、可选消费和医疗保健,以及低房地产。鉴于今年中国股市大幅上涨,乔纳森认为,明年中国股市的表现可能不如今年。


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