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「社保卡丢了怎么补办」新纪元证券:产品周转天数大幅增加的奥秘

时间:2021-05-28 21:06:03作者:佚名

成品周转天数大幅增加的谜团企业库存水平已降至较低水平,而过去6年中成品周转天数仍处于较高水平?不管统计局的能力或调整后的能力如何,当前的工业企业都在加速去库存,但是制成品的周转天数已经连续两年处于高水平。自2014年以来,这是2018年的17.2天,而2019年10月的第一天是17.3天。在过去的两年中,成品库存与成品周转天数存在明显偏差。

从统计口径开始,成品周转天数如此之高的原因。产成品周转天数由产成品库存和主营业务成本决定。自2017年第4季度以来,一直存在一种现象,即按工业企业的总利润和公布的价值计算的同比增长率存在较大偏差。追溯源头,统计局每月的工业统计覆盖规模以上工业企业,即年营业收入超过2000万元的主要企业。规模以上的公司每年都有所不同,这会导致其能力范围的不一致。

过去几年,由于信贷紧缩,产能减少,环境保护和生产限制,一些公司蒙受了亏损或倒闭,主营业务收入超过2000万元的公司数量有所减少。明显减少。这种现象还存在于主营业务成本和成品库存中,从而导致直接基于此计算的成品周转天数无法比拟。

调整后的产品周转天数处于下降通道,并且近年来已降至较低水平,私营企业的去库存速度比国有企业要慢。由于统计口径造成的差距主要存在于民营企业中,而国有企业相对不那么明显,一种简单的方法是直接观察国有企业的数据。自2018年以来,国有企业产成品周转天数有所减少,这与所有工业企业产成品周转天数有所偏离,而民营企业产成品周转天数的趋势与所有企业的周转天数基本相同工业企业。

此外,我们计算可比标准下所有工业企业的产成品周转天数。以2016年的数据为基准,并根据统计局公布的同比增长率计算可比口径下的成品周转天数,发现调整后的成品周转天数继续自2018年以来下降,并已降至近年来最低水平。调整后的成品周转天数与成品库存的同比增长率一致,均反映当前库存周期处于历史底部。但是,与国有企业相比,民营企业的去库存化速度是渐进的。这可能是因为上游PPI增速的下降导致国有企业的利润下降速度快于私营企业。

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