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英泰生物:国际农药市场爆出“黑马” 美股行情道琼斯

时间:2021-03-13 12:34:57作者:佚名

位于北京中关村昌平生命科技园的英台生物办公楼,入口处矗立着18根棕色大柱子,代表着公司的18位创始人。18位创始人大多有农药专业或国际贸易背景,其中9位是名牌大学的硕士和博士。英台生物一直被他们拿去通过研发促进贸易,通过贸易带动生产,从而成为行业内的“黑马”。

但随着我国农药制造门槛的提高和国际贸易关系的变化,英泰生物将遭遇残酷的优胜劣汰。能否经受住挑战,成为行业领袖?11月中旬,上海证券报“2019新三板里程”的研究团队进入英泰生物,了解这只“黑马”的成长历程和未来战略。

抓住几波红利,做第一个

英台生物董事长王戎回忆说,英台生物自成立以来,已经获得了几笔产业发展红利。英泰生物成立于2003年。2003年至2015年期间,大量国际制造业向中国转移,中国农药制造业产能爆炸式增长。由于创始人大多有农药专业或国际贸易经验,英泰生物很快与国际著名农化企业如ADAMA(被中国化工集团公司收购后更名为安达美)、陶氏化学成为贸易伙伴。一旦感受到国际市场需求,英泰生物会在自己的实验室做好研发工作,然后找国内企业做代工工作。轻资产的快速发展模式,让英台生物成为一匹奔跑的“黑马”。

R&D能力是英台的竞争优势。十八位创始人毕业于中国农业大学、中国农业科学院、北京大学、复旦大学、中国对外经济贸易大学等名校,其中博士后一人,博士五人,硕士三人。强大的R&D能力使英泰生物能够将国际客户的要求和标准融入整个R&D和设计过程,实现大规模生产。公司于2006年建成的中国第一个农药GLP实验室,至今仍是中国资质最广、服务能力最强的GLP实验室之一。英台生物也非常重视外部人才的引进。该公司于2016年建成的世界级R&D中心吸引了404名R&D员工,包括183名博士、硕士和归国人员,其中包括许多曾在孟山都、先正达、杜邦和陶氏等跨国公司工作过的首席科学家和专家。

2011年,Winbond Health (002004)收购英泰生物77.26%的股权。英泰生物进入华邦部后,利用资本市场进行生产基地的建设和布局:2016年,通过定股互换的方式,收购华邦健康子公司山东福尔100%的股权;2017年,公司投资控股何仪化工和江苏长隆。英泰生物科技收购何仪化学,成为新三板最大的并购之一。目前,英泰生物在国家级经济开发区浙江上虞经济开发区和中国第十大化工园区江苏泰兴经济开发区设有生产基地。

在R&D促贸、贸易促产的发展理念的推动下,英泰生物发展迅速。2018年,英泰生物销售收入在中国农化行业排名第一(不包括中化收购的跨国公司ADAMA和先正达),全球排名第十。

财报显示,英泰生物2018年实现营业收入62.32亿元,同比增长1.51%;净利润4.43亿元,同比增长52.07%。王戎解释说,净利润大幅增长的主要原因是自产农药比例的增加。2018年,该公司自产农药首次占其营业收入的三分之二以上。

产能转移红利结束

但现在,英泰生物面临的国内外行业背景正在发生巨大变化。

首先,占据全球农药产能50%以上的中国,在环境风暴之后,大幅提高了农药供应的门槛。

今年前三季度,英泰生物实现营业收入39.19亿元,净利润1.94亿元,分别下降14.67%和45.19%。业绩大幅下滑,主要受盐城南部停产亏损和外资收入低于预期的影响。

其次,业内专家判断,在国内外供方剧变后,国际农药制造业向中国转移的红利期已经结束。2018年,中国农药出口量创下140.54万吨的历史新低,同比下降13.5%。

王戎表示,中国农药行业的需求不会像以前那样大幅增长。因为供过于求之后优胜劣汰,五到七家农业龙头企业最终会胜出,获得行业的大部分利润。

英台生物怎么样?根据王戎的分析,英泰生物的核心竞争力在于其丰富的产品组合和先进的技术。在与国际客户的合作过程中,公司逐渐形成了自己的产品特色,即不做草甘膦、麦草畏等大宗农药,而是做了一些年全球销量不到1万吨的非专利子类,如戊唑醇、嘧菌酯等有竞争力的品种,英泰生物有七八成。在一些品种中,英泰生物占据了50%的中国市场。在未来两三年内,英台生物将专注于30至40个品种,使其成为行业领先产品。“有一篮子组合丰富的API产品,我们对客户的锁定力会非常强。”王戎自信地说。

以农药原料为主的英泰生物,未来将拓展下游制剂行业。农药行业的另一匹“黑马”,从IPO退市的山东潍坊冯润化工股份有限公司(以下简称“冯润股份”),在原料药下游制剂方面具有竞争优势,在注册门槛相对较高的巴西等南美市场,冯润股份多年来兢兢业业,销售渠道甚至渗透到了最后一公里。2015年,中国农药行业开始供过于求,中间环节少、反应快的冯润股份反而增长非常快。

王戎介绍说,冯润股份的成功为国内其他农药企业拓展国际制剂市场打开了大门。英泰生物已经开始追赶冯润有限公司,在准备方面加强与国际客户的合作,增加国外直接注册,培养注册优势,但是销售还是交给国际客户。2016年,英泰生物获得巴西首个农药制剂注册证书,巴西许可证资源优势非常明显。

独立上市是目标

截至第三季度末,上市公司华邦健康及其全资子公司华邦易慧投资有限公司持有英泰生物8.23亿股,占总股本的73%。

对于年利润超过4亿元的英泰生物来说,投资者难免会问一个问题:公司会有独立IPO吗?

对此,王戎表示,公司正在与金融、审计、法律顾问等专业中介充分论证分拆上市的条件,积极推进分拆上市工作。大股东也支持这一点。

此前有报道称,英台生物将成为科技创新板的标杆。王戎表示,随着资本市场深化改革政策的陆续推出,公司的上市渠道有多种选择,包括科技创新板、创业板和新三板。

目前,英泰生物正在筹备新三板的选股工作,希望在新三板改革政策实施后,完成向未指明的合格投资者公开发行股票。

王戎预计,分拆上市将使该公司拥有更独立的发展平台,并拓宽融资渠道。


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