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「东阿阿胶股份有限公司」财务杠杆原理,财务杠杆的正反作用

时间:2021-06-06 13:05:56作者:佚名

财务杠杆原理是固定融资成本引起财务杠杆效应的根本原因,但税前收入与固定融资成本的相对水平决定了财务杠杆的大小,即即,财务杠杆的大小由固定融资成本和税前收益共同确定。"

财务杠杆是一个被广泛使用的概念。在物理学中,利用杠杆和支点可以用很小的力举起一个重物。什么是财务杠杆?首先,财务杠杆的定义是"企业使用进行资本结构决策时的债务融资。"因此,财务杠杆也可以称为融资杠杆、资本杠杆或债务管理。这个定义强调财务杠杆是对债务的利用。

第二、财务杠杆是指在融资中适当举债,调整资本结构,给公司带来额外的收益。如果债务管理增加了公司的每股利润,这称为正财务杠杆;如果公司的每股收益下降,这通常被称为作为负财务杠杆。显然,在这个定义中,财务杠杆强调债务管理的结果。

金融杠杆的正面和负面影响

(1.财务杠杆:

(1)利息减税的效果:

债务不仅可以帮助企业节省税收,还可以降低企业的资金成本。企业在申报税款时,可以在睡前利润中减去负债利息,从而减少企业应纳税额,最终增加企业价值。世界上大多数国家都有相应的免除债务所得税的政策。我国正在出台《企业所得税暂行条例》。明确规定企业在生产经营过程中向金融机构借款并产生利息的,可享受相应减税优惠。

(2)高回报效应:

企业债务资本和股权资本都可以帮助企业创造投资利润。虽然债权人对资产有优先权,但债权人只能在到期后获得固定数额的利息和本金。借出资金创造的利润属于公司的股权资本,因此企业股权资本的利润率将大大提高,这意味着企业债务发挥了相应的财务杠杆作用。需要注意的是,财务杠杆主要在税后发挥作用,因为企业债权资本和股权资本带来的企业利息是企业利息的一种,都需要缴纳企业所得税。如果一个公司负债率、企业所得税率、债务利率不变,因此随着企业资金利润率的提高,财务杠杆的效用会增加;如果企业资本利润率与企业债务利率相同,则财务杠杆不能发挥作用;如果一家公司的资本利率低于债务利率,那么财务杠杆就会产生副作用。因此,企业杠杆并不一定对公司产生积极影响。企业能否获得收益以及获得收益的情况,取决于企业的资本利润率与企业的债务利率之间的关系。

(2)财务杠杆的负面影响:

(1)金融危机的影响:

企业债务将增加公司的固定成本,即增加企业定期支付的压力。首先,借款后,公司必须支付本金和相应的费用。如果公司连偿还都不能,就可能给公司本身带来财务危机,再次增加公司的额外成本,不利于公司现金流,对发展产生不利影响该公司的。一般来说,企业的金融危机成本由两部分组成,即直接成本和间接成本。其中,直接费用是指企业依法申请破产时需要承担的费用。企业一旦破产,所有权归债权人所有,由此产生的诉讼费、律师费、管理费、咨询费等都是企业的直接成本。相对而言,一个企业的直接成本是容易看到的,但在破产之前,企业很可能有很大的间接金融危机成本。例如,在负债过多的情况下,企业可能会放弃那些较好的投资机会,这显然不利于企业收入的增加;消费者也会对公司的生产和服务能力产生不信任,从而导致他们放弃产品和服务;供应商也可能质疑公司的商业信誉;受上述情况影响,公司员工可能因对公司失望而大规模离职。

(2)利益冲突效应:

简而言之,企业的利益冲突效应是企业因过度负债而引起的所有者与债权人之间的利益冲突。企业。一方面,将公司风险水平控制在合理范围内,是保护债权人权益的前提。但在现实生活和工作中,企业主更倾向于投资高风险、高收益的项目。如果这些项目达到了预期目标,业主只需向债权人支付一定的金额利息和本金,大量的利润将归所有者所有,这样财富的转移就能快速实现。如果这些项目未能达到预期目标,由此产生的损失将由业主和投资者承担。一些债权人的损失远高于业主的损失。这就是其他人常说的"赌债的钱"。另一方面,很多企业为了在融资中获得新的债权资本,会更加优先考虑新债权人,这显然是对原有债权人利益的一种损害,增加了风险。许多债券持有人为了保护自身权益不受损失,会要求公司在贷款协议中注明相应的限制性条款,限制其参与高风险投资。

以上都是关于财务杠杆原理的。财务杠杆是公司的债务管理。无论公司的利润有多少,债务利息都不会改变,可见这种财务杠杆对公司的影响是很大的。但是,在具体的内容上,必须要注意的是,企业的现状是最关键的。财务杠杆的计算也是一个重点内容。当然,这个计算是用专业软件来完成的。



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